程碑式
改革。(59)第三，2006年新修订《公司法》开始实施，正式把发起人股和风投基金持股区别对待。上市后发起人股仍实行3年禁售，但风投基金禁售期可缩短至12个月，拓宽
退出渠道。同年，证监会以部门规章形式确立IPO审核标准。(60)
这些政策出台前后，上海和深圳交易所也做很多改革，拓宽上市渠道。2004年和2009年，中小企业板和创业板分别在深交所开板。2013年，新三板扩容全国。2019年，科创板在上交所开市，并试行注册制。国内上市渠道拓宽后，改变过去股权投资机构“两头在外”（海外募资，海外上市、退出）尴尬格局。2008年全球金融危机后，
国股权投资基金开始由人民币基金主导，外币基金不再重要。
至于可以与z.府引导基金合作“社会资本”，既包括大型企业投资部门，也包括其他资本市场机构投资者。后者也随着21世纪各项改革而逐步“解放”，开始进入股权投资基金行业。比如，在2010年至2014年间，保监会
系列规定让保险资金可以开始投资非上市公司股权以及创投基金。(61)
所以2006年至2014年，国股权投资基金发展很快，大批优秀市场化基金管理机构和人才开始涌现。2014年，境内IPO重启，股权投资市场开始加速发展。也是从这年起，z.府引导基金发展趋势和股权投资基金整体发展趋势开始合流，z.府资金开始和社会资本融合，出现以市场化方式运作财政资源重要现象。z.府引导基金也逐渐成为各类股权投资基金最为重要LP之。
绝大多数z.府引导基金最终都投向战略性新兴产业（以下简称“战新产业”），这是由这类产业三大特性决定。首先，扶持和发展战新产业是国家战略，将财政预算资金形成引导基金投向这些产业，符合政策要求，制度上有保障。从“十二五”规划到“十三五”规划，国务院都对发展战新产业做专门规划，将其视为产业政策重中之重。要求2015年战新产业增加值占GDP比重需达到8%（已实现）；2020年达到15%；2030年，战新产业应该发展成推动国经济持续健康发展主导力量，使国成为世界战新产业重要制造中心和创新中心。在这两个五年规划中，都提出要加大和创新财税与金融政策对战新产业支持，明确鼓励发挥财政资金引导作用
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