用民间借贷，风险更大。(19)2020年，随着蚂蚁金服上市被叫停，各种讨论年轻人“纵欲式消费”
文章在社交媒体上讨论热烈，都与消费类债务急升大背景有关。这种依靠借债消费无法持续，因为钱都被花掉
，没有形成未来更高收入，债务负担只会越来越重。
居民债务居高不下，就很难抵御经济衰退，尤其是房产价格下跌所引发经济衰退。低收入人群财富几乎全部是房产，其中大部分是欠银行按揭，负债率很高，很容易受到房价下跌打击。在2008年美国房贷危机中，每4套按揭贷款中就有1套资不抵债，很多穷人资产
夜清零。2007年至2010年，美国最穷20%人，净资产从平均3万美元下降到几乎为零。而最富20%人，净资产只下跌不到10%，从平均320万美元变成290万美元，而且这种下跌非常短暂。2016年，随着股市和房市反弹，最富10%人实际财富（扣除通货膨胀）比危机前还增长16%。但收入底部50%人，实际财富被腰斩，回到1971年水平。40年积累，在场危机后荡然无存。(20)
国房价和居民债务上涨虽然也会引发很多问题，但不太可能突发美国式房贷和金融危机。首先，国住房按揭首付比例般高达30%，而不像美国在金融危机前可以为零，所以银行风险小。除非房价,bao跌幅度超过首付比例，否则居民不会违约按揭，损失掉自己首付。2018年末，国个人住房贷款不良率仅为0.3%。(21)其次，住房按揭形成信贷资产，没有被层层嵌套金融衍生品，在金融体系中来回翻滚，规模和风险被放大几十倍。2019年末，国住房按揭资产证券（RMBS）总量占按揭贷款总量约3%，而美国这个比率为63%，这还不算基于这种证券各种衍生产品。(22)再次，由于资本账户管制，外国资金很少参与国住房市场。综上所述，像美国那样由房价下跌引发大量按揭违约，并触发衍生品连锁雪崩，再通过金融市场扩散至全球危机，在国不太可能会出现。
要化解居民债务风险，除遏制房价上涨势头以外，根本解决之道还在于提高收入，尤其是中低收入人群收入，鼓励他们到能提供更多机会和更高收入地方去工作。让地区间经济发展和收入差距成为低收入人群谋求发展机会，而不是变成人口流动障碍。
第二节
不平衡与
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