“可以报个小天价出去，”匡正玩着手里
万宝龙大班笔，“下午会，Clemen你做说明，听听万国意见。”
“是，老板，”Clemen领着段小钧出去，回各自座位前，拍
拍他肩膀，“做得不错。”
四个字，段小钧心里暖暖，在这个M&A，匡正、Clemen、小冬，每个人都是他伙伴，可以
起冲锋，也能够共同进退。
下午会在楼层大会议室，白寅午亲自参加，万国来个高管个中层，还有两个初级员工，匡正这边全组出席，整整谈四个小时，反复论证后，拟定以88%股票加12%现金方式报万国董事会审议。
双方握着手从M&A出来，白寅午路送到楼下，他看眼表，推说有事，临走和匡正交换个眼神。
轮出价时间表，他把数据填入Excel，用模板计算每股价格，回车键漫不经心敲，数值出来，他呆住。
居然比大盘价低近20%！
段小钧发慌，难道他上午估值都是错？可他反复检查好几遍，该做测试全做……他硬着头皮，把这页Excel打出来，走向VP室。
匡正等着他，副捕食者样子，段小钧忐忑：“老板，
刚才……估值可能错，”他把结果递过去，“这个每股价格偏差很大。”
匡正拿过纸，瞄眼什
都没说，打Clemen内线：“你过来。”
万国司机把车拐过来，匡正却把他们高管请到边，耳语几句，趁对方犹豫，招呼万融早准备好商务车，把这几个人接上去。
段小钧坐上Clemen沃尔沃，头雾水：“经理，这是要干嘛？”
Clemen笑笑，跟上匡正panamera，缓缓开出万融停车场：“小子，坐过游艇吗？”
当然坐过，但段小钧不会这答：“
段小钧唰地白脸，耷拉着脑袋，等Clemen进来，匡正把纸给他：“直觉没错，万国股票被市场高估。”
段小钧猛然抬头。
“没想到高估得这严重，”Clemen看完段小钧分析，咂下嘴，“不过老板，全部用股票对价还是风险太大。”
对价是指并购交易中出价方式，包括现金、股票、现金与股票混合，般来说，买方更倾向于用股票付费，而卖方无例外更喜欢现金，所以完全用股票报价是有被挤出竞标风险。
而高估，意味着万国每用股票支付笔费用，都会额外赚取20%利润，这使他们相比其他买方具备更灵活报价空间。
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