但“果”却是现在
“果”，时过境迁，很多东西都变
。好比
个人胡吃海塞成大胖子，要想重获健康，少吃虽然是必须，但简单粗,bao节食可能会出大问题，必须小心处理肥胖引起很多并发症。
反过来看，当年种下“因”，也有当年道理，或干脆就是不得已而为之。当下债务问题直接起因是2008年全球金融危机。当时金融海啸浪高过浪，出口订单锐减，若刺激力度不够，谁也不知道后果会如何。虽然现在回过头看，有不少声音认为“4万亿”计划用力过猛，但历史不能假设。
再比如，z.府通过或明或暗担保来帮助企业借款，不定总是坏事。在经济发展早期，有很多潜在收益很高项目，由于金融市场不发达、制度不规范，不确定性很强，很难吸引足够投资。正是由于有z.府担保，这些项目才得以进行。但随着市场经济不断发展，粗放式投资就能带来高收益项目减少，融资需求逐渐多元化，若此时z.府仍过多干预，难免把资金导入低效率企业，造成过剩产能，挤占其他企业发展空间。投资效益越来越低，对经济拉动效果也越来越弱，债务负担和偿债风险就越来越高。
总说来，
国债务问题是以出口和投资驱动经济体系产物。2008年之后，净出口对GDP拉动作用减弱，所以国内投资就变得更加重要（见下章图7-4以及相关详细解释）。而无论是基建还是房地产投资，都由掌握土地和银行系统z.府所驱动，由此产生诸多债务，抛开五花八门“外衣”，本质上都是对z.府信用回应。所形成债务风险，虽然表现为债主银行风险，但最终依然是z.府风险。最近几年围绕供给侧结构性改革所推行系列重大经济金融改革，包括严控房价上涨、“资管新规”、限制土地融资、债务置换、“反腐”、国企混改等，确实有效遏制新增债务增长，但是高度依赖负债和投资发展模式还没有完成转型，因此限制债务虽限制这种模式运转，但并不会自动转化为更有效率模式，于是经济增速下滑。
限制债务增长另项根本性措施是资本市场改革，改变以银行贷款为主间接融资体系，拓展直接融资渠道，既降低债务负担，也提高资金使用效率。与债权相比，股权约束力更强。来股东风险共担，共赚共赔；二来股权可以转让，股价可以约束公司行为。哪怕同样是借债，债券约束力也比银行贷款强，因为债券
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