来获利
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长远来看，股票回报率很难比发行该股票企业年均利润高很多。如果某家企业40年来资本回报率是6%，你在这40年间持有它股票，那
你得到回报率不会跟6%有太大差别——即使你最早购买时该股票价格比其账面价值低很多。相反地，如果
家企业在过去二三十年间资本回报率是18%，那即使你当时花
很大价钱去买它股票，你最终得到回报也将会非常可观。
所以窍门就在于买进那些优质企业。这也就买进你可以设想其惯性成长效应规模优势。
你们要怎样买入这些伟大公司股票呢？有种方法是及早发现它们——在它们规模很小时候就买进它们股票。例如，在山姆·沃尔顿第次公开募股时候买进沃尔玛。许多人都努力想要这做。这种方法非常有诱惑性。如果
是年轻人，也会这做。
但这种（投资起步阶段公司）方法对伯克希尔·哈撒韦来讲已经没有用，因为们有太多钱。（采用这种方法话，）们找不到适合们投资规模企业。此外，们有们投资方法。但认为，对于那些初出茅庐人来说，要是配以自律，投资有发展潜力小公司是种非常聪明办法。只不过没那做过而已。
等到优秀企业明显壮大之后，想要再参股就很困难，因为竞争非常激烈。到目前为止，伯克希尔还是设法做到。但们能够继续这做吗？哪个项目才是们下次可口可乐投资呢？嗯，不知道答案。认为们现在越来越难以找到那好投资项目。
理想情况是——们遇到过很多这种情况——你买入伟大企业正好有位伟大管理者，因为管理人员很重要。例如，通用电气管理者是杰克·韦尔奇，而不是那个掌管西屋电气家伙，这就造成极大不同。所以管理人员也很重要。
而这有时候是可以预见。并不认为只有天才能够明白杰克·韦尔奇比其他公司管理者更具远见和更加出色。也不认为只有非常聪明人才能理解迪斯尼发展潜力非常大，艾斯纳（注：迈克尔·艾斯纳，1942-，迪斯尼公司时任董事会主席兼首席执行官）和威尔斯（注：弗兰克·威尔斯，1932-1994，迪斯尼公司时任总裁兼首席营运官）是非常罕见管理者。
所以你们偶尔会有机会可以投资家有着优秀管理者优秀企业。当然啦，这是非常幸运事情。如果有这些机会却不好好把
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